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股市调整渐进尾声螺纹现货压力逐渐显现20较好

2020-11-20 来源:昆明娱乐网

市场调整渐进尾声,股指偏多布局

中央经济工作会议于2017年12月18日至20日召开,会议指出:2018年中国将维持稳健中性的货币政策,继续实施积极的财政政策;进一步推进供给侧改革,加大力度提高经济质量;今后3年,打好防范化解重大风险攻坚战,重点是防控金融风险。具体来说,该稳的要稳住,经济运行保持在合理区间,居民消费价格涨幅平稳,城乡居民收入增长和经济增长基本同步,完成城镇新增就业和调查失业率既定目标,国际收支保持基本平衡;该进的要进取,推动供给侧结构性改革取得实质性进展,宏观杠杆率保持基本稳定,金融财政风险有序有效防控。

本周沪指涨近1%,结束五周连跌;深成指涨0.87%,连涨两周;指跌0.26%,连跌三周。量能仍是制约,两市成交连续创5个月新低。随着跨年资金面逐渐迎来缓解,调整渐进尾声,部分蓝筹已经恢复至前高附近。中央工作会议继续定调维护和构建有序的资本市场机制,防控金融风险,对市场的监管力量不会放松。年初经济数据空窗期,更多力量来自于风险偏好回稳,关注弹性高的政策主题如先进制造的价值成长龙头,股指偏多布局。

黑色品种

补库预期导致原料强于成材,螺纹压力逐渐显现

本周卷螺期市整体呈震荡上扬态势,黑色板块内原料显著强于成材,而期现价格出现明显背离,盘面螺纹、热卷周度涨幅分别为3.09%、1.12%。由于临近年末,现货市场成交出现季节性低迷,叠加唐山钢坯价格周度累计下跌100元,建材市场大幅下挫,上海、北京螺纹钢HRB400mm价格较上周下跌超100元/吨。相对建材,热卷价格相对平稳运行,市场涨跌互现。

周度数据来看,全国高炉开工率62.15%,环比上周增加0.27个百分点。从具体产品来看,螺纹钢周度产量301.73万吨,环比减少0.45万吨,热卷周度产量294.21万吨,环比减少2.52万吨,钢材总产量环比上周减少3.03万吨。库存方面,螺纹由去库存开始向垒库转变,而热卷库存继续消化,具体而言,螺纹社会库存和厂内库存分别为310.04万吨、189.71万吨,环比上周增加12.17万吨、16.9万吨。热卷社会库存和厂内库存分别为176.73万吨、79.63万吨,环比上周减少3.38万吨、1.28万吨。

原材料方面,本周领涨9.78%,矿石涨幅7.48%,涨幅3.02%。

矿石数据,港口Pb 粉单周上涨20元至525元/吨,普氏指数周内上涨3.15至74.6美金。基本面数据来看,部分钢厂经过上周补库小后,本周采购积极性有所减弱,港口日均疏港量259.71万吨,较上周下降约4万吨。矿石港口库存也相应上升198.3万吨至14537万吨,且主要港口的主流资源占比和贸易商资源占比都在逐渐提高,因此矿石中期基本面还是维持较弱的局面,而短期美金市场的火爆也存在降温的需求。

焦炭数据,本周华北和华东地区代表钢厂普遍提高焦炭价格,外加其他地区跟涨,焦炭价格整体累计上涨750元,经过这几轮的价格上涨后,涨势有所趋缓。在焦化厂利润有显著好转的情况下,上游焦企限产有所松懈。本周上游独立焦化厂生产率67.16%,环比上周增加0.98个百分点。从库存来上看,上游独立焦化厂焦炭库存30.63万吨,环比增加3.4%,下游钢厂焦炭库存419.72万吨,环比增加0.42%。焦煤方面,焦炭价格的持续上涨,刺激下游焦化厂对焦煤的需求。进入冬季环保压力造成煤炭运输紧张,低硫主焦煤销售紧俏,补库意愿较强,下游独立焦化厂和钢厂焦煤库存环比上周分别增加约4.2%和0.9%。

策略方面,随着气温愈来愈低,下游需求逐渐减弱,螺纹钢库存转为一个垒库上升阶段,整体压力会逐渐凸显,下周可找机会逢高空螺纹。且在年底资金趋紧背景下,预计钢厂利润继续一个向下的趋势。而矿石方面,关注钢厂节前补库节奏,目前铁矿石货源较集中,可贸易量不大,盘面在500左右有较强支撑。当前正值煤炭消费旺季,进口煤限制政策的暂时取消,对煤炭供给压力有缓解作用,下周可关注政策面对价格的影响。

有色金属

宏观预期向好支撑价,镍反弹动力减弱

铜:

本周进口铜精矿市场较为平静,货物流转多集中在贸易商之间,整体TC重心小幅下行。下周圣诞节将至,海外矿商将开启新年模式,长单谈判也只得推迟于2018年进行,据悉具体的谈判结果大概率将在1月份中下旬达成。CSPT将于12月29日召开会议确定明年一季度的地板价,据业内人士表明,一季度地板价的确定对长单将会产生一定影响,较2017年四季度的95美元/吨下滑为大势所趋,但考虑到其对长单谈判的影响,下降幅度将不会过大。产业面方面的消息,智利矿产商Antofagasta公司旗下Centinela铜矿已经与工会达成一致,新的劳资协议已经形成,这也意味着该矿已经消除工人罢工风险。按照Centinela铜矿产量折算,大约本次奖金大约相当于165美元/吨成本的增加,这或成为后续的样板,通过低加薪幅度+一次性奖金的方式来解决劳资矛盾,按照Centinela铜矿的情况来看,预估成本普遍上调美元/吨,由于全球矿山成本普遍在美元/吨,当前的铜价格足够矿山达成协议的意愿,罢工预期概率整体降低。现货市场虽然月中交割之后,现货升贴水已经下来,甚至一度贴水至300元,持货商惧高态度也开始呈现,纷纷选择出货,换取现金,但铜价丝毫不受大幅贴水的影响,震荡上行走势明显。在接近年关,市场需求疲软的影响下,料高贴水仍将持续。目前现货市场的偏弱暂时尚未积累足够的力量,不过由于需求依然保持偏弱的格局,再加上天然气紧张的蔓延,铜杆整体生产受到影响,现货市场疲弱的格局或继续延续。

综合来看,虽临近年末,需求端受到压制,但是向好支撑了铜亚洲消费者(尤其是中国)的强劲需求推动了奢侈品行业的迅猛发展。 排名第一位的安蒂拉是印度富豪穆克什·安巴尼在印度经济中心孟买市建造的一座高达173米高的摩天豪宅价。尤其是中美两大经济体皆表现良好走势,使得铜价接连攀升,伦铜走出12连阳,沪铜也创出阶段新高。在宏观预期向好带动下,料下周仍强势,53500支撑。

镍:

本周消息面传出财政部决定于明年提高镍锭的进口税率,这意味着下游冶炼成本将增加,不锈钢厂减少镍板的采购,从而转向镍铁。而税改的通过,美国经济向好,更是刺激了镍价产生了一波反弹。但镍铁镍矿方面相对偏弱,拖累镍价上行。由于不锈钢之前跌幅过大,现在总体呈现稳中上调的趋势,但受制于印尼不锈钢的冲击预期,动力有限。而本周相关黑色系亦产生大幅反弹,带动镍价表现强势。

发货量再度下降,不过镍矿港口库存回升,或是由于到港周期所致,库存有待观察。镍铁价格上调之后,镍铁冶炼利润好转,镍铁冶炼企业买矿抛盘的动力增加。整体上,镍价上涨之后,产业链积累的反弹动力被消耗,不建议追高,回落做多。

化工品种

多重利好因素支撑油价,化工品跟随氛围窄幅波动

原油

称自己是电视剧《五星大饭店》剧本的枪手本周油价继续在高位震荡,周内北海福蒂斯管道继续关闭、美国连续五周下降以及美国钻井平台数量稳定、增速放缓等多因素支撑原油市场。 而 IEA 月报观点看空,不仅上调美国产量预期,同样上调了 2018 年非 OPEC 原油供应量预期。后期预计随着石油出口管线的逐步恢复, 油价上行的压力愈加增大。 美国原油库存能否持续下降还需持续跟踪,正值圣诞假期,市场料将交投清淡,短期油价将会延续高位震荡。

PTA

本周PTA市场弱势震荡为主,桐昆二期投放后市场对于后期现货紧张状态的缓解有所预期。从装置上来看,昆新装置 220 万吨/年装置计划近期出料;珠海 BP 125 万吨/年装置于 12 月 15 日前后停车,预估 12 月 30 日附近重启;利万聚酯 70 万吨/年装置于 12 月 20 日停车检修,计划 12 月 24 日重启。供给端暂无其他利好,而桐昆新装置能否顺利运行成为市场的关键点,终端需求在已经见顶的情况下利好已经全部兑现。因此,PTA市场缺乏亮点炒作,市场料将延续主要为补基差行情。操作上,短线投资者可在区间内滚动操作。

聚烯烃

本周聚乙烯社会库存与上周基本持平,比去年同期高28.4%。目前四大地区石化库存比年均库存量高8.9%,比去年同期高5%。下游包装制品开工率维持正常,农膜开工率大型工厂在50%左右,小型工厂开工率在30%左右。而贸易商观望心态浓重,目前来说石化压力不大,临近年底,终端资金略显紧张,补仓刚需为主,采购谨慎。因此,料将跟随氛围窄幅波动,整体氛围偏好的情况下,塑料以逢低短多为主,操作区间为。

农产品

市场偏空氛围笼罩 油粕继续偏弱震荡

上周南美降雨兑现,美豆走弱至950美分水平。未来一周阿根廷和南部暂无太大问题,考虑美豆跌至理论水平区间,天气升水回吐完毕,后期跌幅有限。

外围偏弱下,国内亦回调至低位。大豆到港回升,榨利良好下油厂维持高压榨量,豆粕库存继续回升,而市场对后市谨慎下终端买家观望为主,预计基差偏弱震荡。大幅下跌分担了豆粕部分压力,连粕继续偏弱震荡。

国内油脂持续疲软,截止12月20日国内商业库为168万吨,由于库存压力大价格偏弱,下游成交比较一般,观望心态较重,往年的春节备货旺季并未出现。棕油方面,11月马来西亚棕榈油库存升至255.7万吨, 市场预计12月库存将继续上升至270万吨左右,创近两年最高水平。目前国内棕榈油进口利润打开,进口持续增加,国内棕油库存增幅明显加快,目前已经升至59万吨,预计在1月将回升至65万吨。

总之供给过剩加上需求不足,令油脂市场积重难返。尽管从空间上看,国内油脂下跌的幅度也已较为可观,但在趋势转变前仍不建议抄底,未来可能的利多是春节备货需求旺盛或12月马来棕油库存超预期下降。

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