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高华证券8月份CPI通胀率低于预期较好

2020-11-20 来源:昆明娱乐网

高华证券:8月份CPI通胀率低于预期 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

基本观点:

8月份CPI通胀率低于预期,而PPI通胀率略高于预期。

最新数据:

8月份CPI同比增幅从7月份的1.8%降至1.3%(我们的预测为1.6%,彭博市场平均预测为1.7%);环比折年增幅*为-0.7%(7月份:2.0%)。

食品价格同比涨幅从7月份的3.3%降至1.3%。

非食品价格同比涨幅与7月份持平,为1.4%。

PPI同比增幅从7月份的-1.7%升至-0.8%(我们的预测为-0.9%,彭博市场平均预测为-0.9%);环比折年增幅*为1.4%(7月份:1.9%)。

(*为我们经过不定期假日因素和季节性因素调整后的折年数据)要点:

8月份CPI同比增幅为1.3%,低于市场和我们的预期,同时也低于7月份的水平。总体CPI通胀率低于预期的原因在于食品通胀率降幅相对较大。月份基金想要赚钱不是买完持有这么简单。目前股市呈现轮动效应,食品价格下降。此外,2015年8月份食品通胀率大幅上升,导致今年8月份食品通胀率的同比基数较高。这两项因素都促使食品价格同比增速下降。非食品价格通胀率持稳于7月份的水平。8月份剔除食品和能源的核心CPI同比增幅为1.6%,而7月份为1.8%。

8月份PPI同比增幅为-0.8%,略高于预期。隐含的季调后环比折年增幅为1.4%,而7月份为1.9%,反映出8月份大宗商品价格继续上涨。

总体通胀率的平淡走势为更宽松的货币政策预留了空间,我们预计8月份的信贷增速将自7月份的低点加速。需注意的是,由于去年同期基数较低(2015年9月份总体通胀率环比下降),9月份总体通胀率或将反弹,至少同比增速会如此。

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